Critérios Econômicos de Decisão

  O que é ?  

Consiste em analisar uma, duas ou mais propostas de investimento para concluir se é financeiramente vantagem efetivá-la ou qual delas é a mais rentável financeiramente, ou seja, qual a que trará maior lucro em dinheiro.

Para efetuar uma análise, podemos enfrentar algumas complicações:

• Investimento com INCERTEZA  (a distribuição da probabilidade é quase desconhecida)
  

• Investimento com RISCO (a distribuição da probabilidade dos dados é bem conhecida)
  

• Investimento com CERTEZA  (os dados são perfeitamente conhecidos)

   Modelos

Para solucionar os problemas de Análise destes diferentes tipos de Investimento, pode-se dispor dos TIPOS:

• Probabilísticos (considera as médias e as variâncias das distribuições de probabilidades)
  

• Determinísticos (não considera riscos nos dados, supondo bem conhecidos)
  

O nosso curso abordará praticamente os modelos Determinísticos.

   Considerações

Durante as análises, torna-se conveniente considerar os seguintes princípios:

• Existência de Alternativas de investimento
  ( só vale a pena analisar a compra a vista, se houver dinheiro para tal );
  

• As alternativas devem se transformadas em dinheiro 
  ( não comparar 300h/semana com 500KWh de energia );
  

• Só considerar as diferenças entre as alternativas 
  ( se ambos consomem a mesma energia, este fator não interessa analisar );
  

• Sempre considerar os juros sobre o capital 
  (  os R$ 2.000 de hoje é diferente dos R$ 2.000 de antes ou depois );
  

• Ignorar o passado. Só considerar o Presente e o Futuro 
  ( não se pode avaliar o preço de um automóvel pela quantidade de dinheiro gasto nele ).

   Métodos

Atualmente, deixou-se de considerar importante o lucro imediato ou o lucro num prazo determinado. 

Procura-se, sim, encontrar a equivalência entre o investimento e a aplicação finaceira numa taxa de juros considerada garantida. Esta taxa é conhecida como TMA = Taxa Mínima de Atratividade.

Assim, para um investimento ser considerado atrativo, o fluxo de caixa decorrente deste investimento deve render, no mínimo, o equivalente ao fluxo de caiva correspondente à correspondente aplicação financeira com a TMA.

Para pessoas fisicas, no Brasil, a TMA é tomada como a taxa de rendimento das Cadernetas de Poupança. 

Para empresas, a determinação da TMA é mais complexas e leva em conta (talvez emtre outros):

• taxa de juros de bancos comerciais;

• taxa de juros de bancos de investimentos;

• valorização de alguns índices de correção monetária;

• rentabilidade da empresa;

• rentabilidade das Cadernetas de Poupança;

Três métodos que se ajustam nestes conceitos, podem ser usados na análise econômica de um investimento:

• Método do Valor Anual;
  

• Método do Valor Presente;
  

• Método da Taxa Interna de Retorno

Estes métodos são equivalentes, conduzem ao mesmo resultado, apenas oservaremos que cada um se adapta melhor em alguma situação específica.

   Bibliografia

KOPITTKE, H. Bruno e CASAROTTO FILHO, Nelson. Análise de Investimentos. São Paulo: Atlas, 2000.

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